【导语】3月甘蔗浆市场走势偏弱，供需均有收窄，产销节奏放缓。加之进口木浆价格回落，甘蔗浆与木浆价差进一步收窄，利空甘蔗浆市场心态，市场利空氛围弥漫，导致甘蔗浆价格有所回落。甘蔗浆市场缺乏利好指引，预计短期价格或延续稳中下调走势。
甘蔗浆与木浆价差收窄，利空市场情绪
3月甘蔗浆市场价格呈现回落走势。据卓创资讯数据显示，截至3月25日，3月国内漂白甘蔗湿浆出厂均价在5428
/吨，较2月下跌3%，跌幅扩大2个百分点。下游纸塑用户按需采购，需求量变化不明显，但生活用纸企业采浆积极性减弱，成交商谈空间有所放大，多数按单商谈。
3月进口阔叶木浆与国产桉木浆价格均维持弱势运行，市场低价频出，利空甘蔗浆市场心态。由于浆企多供应合同客户，业者前期存挺价意愿，但随着进口以及国产桉木浆价格不断探底，与甘蔗浆价差逐渐缩小，进一步利空甘蔗浆市场情绪，整体出货减缓。如图1所示，以进口阔叶浆与国内甘蔗湿浆价格对比为例，截至3月25日，3月两者平均价差仅在93/吨，较2月收窄78%。
浆纸互相影响，市场心态偏空
3月造纸行业整体缺乏利好指引，浆纸走势一致，终端采购积极性不高，导致纸厂库存压力增加，部分降价出货。且华南地区木浆价格相比北方降幅略小，原纸企业成本压力尚存，采浆意愿始终未见提振。故浆纸同时面临需求传导压力带来的价格承压，市场缺乏信心。据卓创资讯数据显示，截至3月25日，3月广西甘蔗浆生活用纸大轴原纸市场均价在7297/吨，较2月下滑1%。
短线甘蔗浆市场缺乏利好指引
需求方面，3月份下游生活用纸行业开工负荷率较2月有所提升，但4月存在降负荷消化库存预期，利空浆市需求面；供应方面，虽部分联产企业灵活转产，开工负荷率较2月有所回落，但整体来看供应仍较为充足。
综合来看，短期甘蔗浆市场基本面支撑有限，而进口木浆市场供应量或受到阔叶浆到货增加而提升，阔叶浆价格仍存在偏空预期。预计4月甘蔗浆市场将以出货为主，价格调整空间或有缩小。后续重点关注进口木浆价格走势以及下游库存消化情况。
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