6月服装消费增速转正，家具消费降幅收窄。2022年1-6月，我国社零总额210432亿
，同比下降0.7%。6月社零同比增长3.1%，消费复苏势头已现，消费信心恢复仍需时间。1-6月家具零售额730亿，同比下降9%，地产政策缓和&装修场景恢复有望推动下半年行业估值修复；1-6月服装零售额6282亿，同比下滑6.5%，运动鞋服及户外露营龙头恢复速度预计快于行业整体。疫情影响加大行业分化，建议关注稳增长&低估值投资主线，优选具有α属性的细分赛道龙头。
2022年中期投资策略。(1)轻工：云开月明，优选龙头。家具：重点关注内销市场疫后复苏，龙头市占率提升。其中，定制家具板块重点推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等；成品家具板块重点推荐顾家家居，积极关注喜临门，曲美家居等。
造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸等。文娱珠宝板块：消费升级持续，韧性犹在。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：数字化及高频消费赋能成主流。
(2)纺服：疫后复苏，龙头掘金。建议把握两条投资主线：一是疫后品牌零售逐步恢复，高景气赛道龙头企业业绩优先反弹，估值修复空间较大。
本周行情回顾：本周上证综指下跌3.81%，轻工制造行业下跌4.6%，小幅跑输大盘。其中，造纸板块下跌2.36%，包装印刷板块下跌1.93%，家居板块下跌7.96%，文娱轻工板块下跌6.3%，其他轻工板块下跌6.57%。本周纺织服装行业下跌4.88%，小幅跑输大盘。其中，纺织制造板块下跌5.73%，服装家纺板块下跌4.93%。本周轻工行业涨幅前三为双星新材(18.0%)、永安林业(15.7%)、哈尔斯(12.3%)；跌幅前三为索菲亚(-26.3%)、高乐股份(-23.2%)、江山欧派(-13.6%)。纺织服装行业涨幅前三为ST柏龙(12.4%)、朗姿股份(9.6%)、ST步森(7.2%)；跌幅前三为星期六(-14.5%)、比音勒芬(-12.2%)、美邦服饰(-11.5%)。
一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘9500/吨，较上周持平。白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸分别较上周下跌27/50/13/33/吨，双胶纸/铜版纸均较上周上涨50/吨。本周30大中城市商品房成交套数21735套，较上周下跌48%；本周30大中城市商品房成交面积243万平方米，较上周下跌49%。本周中国棉花价格指数：328为16480/吨，较上周下跌1223/吨；Cotlook:A指数：1%关税为20938/吨，较上周下跌926/吨；郑交所棉花期货收盘价为14215/吨，较上周下跌2085/吨；纽交所棉花期货收盘价为96.41美分/磅，较上周下跌6.24美分/磅。
责任编辑：宋清
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