通胀影响浆价走势
目前通胀预期较强，一方面是美国目前通胀压力较大，4月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨8.3%，继续处于历史高位水平；另一方面，美国劳动力市场供给短缺现象依然严重，“工资—通胀”螺旋的压力增加。
另外全球供应链受阻等因素，对通胀支撑继续。通胀对中国进口针叶浆价格的支撑依然存在。
国际油价是所有工业品的基础，2020年以来的航运费用大幅上涨除了与不确定因素有关以外，国际油价的上涨也是推动因素之一，亦会相应推动纸浆生产成本。
需求平淡，后市预期转弱
基于需求偏弱态势，下游原纸企业库存压力增加
4月份下游铜版纸、双胶纸、生活用纸原纸行业样本企业库存（下同）同比增加21.96%-38.98%，流通库存同比下降1.27%-31.00%；白卡纸原纸企业库存同比下降19.14%，流通库存同比增加10.92%，主要受白卡纸出口增加、新增产能释放预期影响，但业者后市预期仍偏弱。
受此影响，下游原纸价格走势初显差异，生活用纸价格窄幅上行，文化用纸、白卡纸价格滞涨回落。
成本、需求错配，纸价走势出现差异
进口木浆现货市场价格今年以来持续上行，且上行幅度及频率过大，而原纸价格涨幅不及预期，原纸市场价格在5月份走势出现差异，生活用纸上旬提涨300-700
/吨，而局部地区文化纸、白卡纸持续震荡下挫100-300/吨。
需求端来看，浆价上扬推动原纸价格的提升，但在国内消费压力增加的情况下，原纸自身的供需变化对木浆价格亦有抑制作用。
短期浆市多空博弈，需求面影响逐步显现，后期市场或宽幅震荡整理。影响价格走势的因素分析如下：
从宏观面来看，通胀高企、货币收紧、供应链受阻的情况下，全球的经济下行压力仍偏大。商品价格走势在宏观经济的影响下，如果需求下滑通道确定成立，会间接影响后期浆价走势。
从供应面来看，供应面仍是主导价格走势的关键，短期针叶浆无新增产能投放，需关注现有产能的释放速度及到港情况。
目前到港情况来看，6月份主要港口的到港量比5月份或缩量，而从其他主要国家发往中国的量来看，3月份发往中国的针叶浆、阔叶浆量同比均有下挫，但从库存来看，针叶浆、阔叶浆的量维持高位运行。
从需求面来看，需求面的影响在逐步显现，主要为部分原纸价格的下挫及终端纸品价格提涨乏力背后的供需数据的演变，需关注企业原纸库存、开工及新增产能的释放情况。
其它方面来看，纸浆期货形态处于高位筑顶阶段，短期维持宽幅震荡整理态势，市场预期趋于谨慎。从历史的角度来看，基差报价仍会持续影响现货市场的调价节奏。
综上，目前已处于需求缩减阶段，若下游造纸行业盈利得不到有效改善，则会间接反作用于浆价，浆市供需矛盾加深后影响浆价走势。但亦需考虑其他方面前期对市场前期强劲的主导作用、货源集中化程度带来的影响及纸价变化。
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