纸浆期货首次交割顺利完成。6月24日，上海期货交易所纸浆期货首个合约SP1906顺利完成交割，共计交割24920吨，交割金额11373.5万
（单边），首次交割顺利完成。纸浆期货首次顺利完成交割，在此期间充分发挥价格发现，金融服务实体的功能。
纸浆库存下降速度缓慢。4月份全球纸浆库存及欧洲港口库存居高不下，其中商品阔叶浆库存天数达到64天，属于2019年以来的第二高位；中国主要地区纸浆库存下降缓慢，据不完全统计，青岛港、常熟港及保定地区累计库存量178万吨，环比增加13%，同比增加84%。国内主要港口及地区库存中阔叶浆居多，其次为针叶浆。纸浆库存居高不下与国内需求稍弱、业者预期悲观有直接关系，而港口库存亦包含纸厂未提走原料库存，进一步反作用于业者心态方面，加剧悲观预期。
未来针叶浆新增产能公布多
2019年上半年公布针叶浆新增产能一览表
2019年上半年，已公布未来针叶浆新增产能约460万吨，投产时间在2022-2025年，期间有自用有外销，针叶浆供应量或逐步提升。
国外阔叶浆公布新增产能相对较少。2019年上半年，除了智利APMP项目新进展消息，克拉宾二期项目进展消息外，阔叶浆公布新增产能相对较少。2019年前5个月巴西阔叶浆出口到中国281万吨，同比增加16%。
巴西阔叶浆行业集中度提升以后，巴西出口至中国阔叶浆量同比仍增，业者短期适当权衡阔叶浆供应情况，或为新增产能公布较少原因之一。
价格持续下探。与2018年进口针叶浆、阔叶浆外盘走势不同的是，2019年以来，进口木浆外盘盘整后持续下探，6月份外盘多次修正、商谈，近期听闻针叶浆外盘价570-580美/吨，较年初价格下滑130美/吨，桉木阔叶浆外盘仍处于商谈阶段，较年初价格下滑190美/吨。价格下滑的原因除了供需失衡以外，与经济增速放缓及宏观经济环境的不确定性亦有关系。
浆、纸企业毛利率持续下挫。阔叶浆的毛利率呈逐步下滑态势，目前已处于盈亏边缘，而下游主要原纸的毛利率，在一季度下滑至盈亏线附近后，二季度虽略有回升，但盈利情况未有明显改善。
上半年市场“浆满为患”导致价格持续下探，下半年行业传统旺季来临，叠加国际浆厂下属部分锯木厂的关停及针叶浆、阔叶浆生产线的停机检修或意外检修等，浆价或有修复，但受整体宏观经济增速放缓及宏观经济环境不稳影响，浆价回升空间或有限。
责任编辑：葛鸿燕
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