【造纸板块】:7月阔叶浆、针叶浆进口量同比+25.1%/+36.5%,文化纸再发提价函提价200,板块涨价函频发试探价格底部。本周造纸板块指数上涨0.1%。
木浆系:根据海关总署,2023年7月阔叶浆进口量113.12万吨,同比+25.1%,环比-10.7%,1-7月累计进口量862.25万吨,同比+17.6%。7月针叶浆进口量72.76万吨,同比+36.5%,环比-15%,1-7月累计进口量527.86万吨,同比+26%。近期太阳纸业、晨鸣纸业、亚太森博等纸企发布文化纸涨价函,每吨提涨200/吨。
废纸系:7月箱板纸、瓦楞纸进口量环比下滑,规模纸企小幅调涨报价,静待需求修复。
根据海关总署,7月我国箱板纸进口量24.43万吨,同比+20.5%,环比-34.6%,1-7月累计进口量197.2万吨,同比+56.22%。7月瓦楞纸进口量27.14万吨,同比+57.6%,环比-20.9%,1-7月累计进口量201.2万吨,同比+48.62%。玖龙沈阳、天津基地调涨30/吨,理文广东基地提涨30/吨,行业当前盈利及估值处于底部,行业赔率优异,等待需求向上叠加库存消化,建议关注玖龙纸业、山鹰国际盈利改善。文化纸、箱板瓦楞纸陆续发布提价函,前期提价函逐步落地,看好板块顺周期需求进一步回升,行业盈利修复;推荐【五洲特纸】、【仙鹤股份】、【华旺科技】、【冠豪高新】;推荐文化纸龙头提价落地需求向好,广西包装纸新产能投放在即的【太阳纸业】,建议关注受益白卡纸景气底部回升,差异化白卡打开远期空间的【博汇纸业】。废纸系下游库存压力缓解,静候补库需求逐步释放。建议关注【山鹰国际】、【玖龙纸业】。
【家居板块】:7月全国住宅销售延续下滑,竣工端增速向上,家具零售额保持平稳。促家居消费政策暖风频吹,有望带来新一轮估值修复,短期关注认房不认贷等自上而下的持续催化,以及存量利率下行及城中村改造。本周家居板块指数上涨0.3%。
据财联社,中国房地产报8月20日发文称针对供需两端存在的问题,政策发力点应围绕“保(保房企资金链、保交楼)、松(放松制约发展的行政性干预政策)、降(降低购房成本)”,在降房价方面,应当给予开发商更大的自主定价权,允许开发商以降价促销的方式展开自救,以尽快回笼资金。销售端延续下滑,根据国家统计局,7月全国住宅销售面积6030.20万平方米,同比-24.91%(前值同比-27.88%)。竣工端增速向上,7月全国住宅竣工面积3350.05万平方米,同比+38.36%(前值同比+15.77%)。家具零售额保持平稳,7月家具类零售额126亿,同比+0.1%(前值+1.2%)。6月29日以来,国常会、商务部例行新闻发布会、国常会、政治局会议发改委等多次提及促进家居消费、推进城中村改造、支持刚性和改善性住房需求、房地产市场供求关系发生重大变化等话题。我们认为促家居消费政策出台频次超预期,家居有望成为本轮刺激政策重要抓手,有望带来新一轮估值修复。
此外,7月28日以来,住建部、央行提及将因城施策精准实施差别化住房信贷政策,引导个人住房贷款利率和首付比例下行、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施,继续做好保交楼工作。我们认为地产政策短期看点为高线城市放开,一二线占比较高的头部家居企业(欧派家居、顾家家居等)有望充分受益,中长期存量利率下行以及城中村有望成为核心看点。推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【索菲亚】、【志邦家居】,关注【江山欧派】、【喜临门】、【王力安防】、【慕思股份】、【箭牌家居】、【森鹰窗业】。