导语:8月白板纸市场走势先稳后降,中秋订单释放不及预期,下游采购积极性偏低,市场悲观情绪浓郁。从季节性特点来看,8-9月通常为市场传统旺季,但今年市场旺季不旺特征较为明显,市场于8月下旬提前步入下行通道,随着中秋订单的收尾,预计9月纸价仍存下行压力。
2024年8月市场呈现先稳定后下滑趋势,具体来看,上半月规模纸厂虽存促涨心态,其中东莞基地于月初上调30/吨,太仓基地于8月15日针对低端产品上调50/吨,但由于市场需求持续不佳,涨价落实情况较为乏力,规模纸厂部分基地取消原涨价计划;下半月由于中秋订单释放不及预期,纸厂开始陆续下调纸价,其中规模纸厂天津及太仓基地下调30-50/吨,部分纸厂跟跌50-100/吨。从季节性特点来看,通常8-9月正处于纸价上行阶段,但今年市场于8月下旬提前步入下行通道,市场悲观情绪渐浓。据卓创资讯数据显示8月A级250g灰底白板纸市场均价3559.89/吨,较上月上涨0.25%,涨幅收窄0.60个百分点,较去年同期上涨2.86%。
下游需求释放不及预期纸厂库存压力持续攀升
进入8月以来,中秋订单未有明显放量,市场需求恢复未达预期,经销商多无备货意向,按需补库为主。从白板纸下游重要消费行业之一,白酒产量来看,据国家统计局数据显示,2024年7月白酒产量26.1万千升,环比30.21%,同比下滑9.06%,为近5年来同期产量的最低点。结合历史5年数据来看,预计8月白酒产量大概率继续减少,对包装需求亦存下滑预期,因此对纸价上行形成消极影响。
从库存方面来看,8月纸厂库存水平一直处于高位,主因下游需求持续不佳,纸厂出货承压,库存呈逐步攀升趋势,个别为缓解库存压力进行停机检修,或执行价格优惠政策等行为来刺激下游拿货。但经销商备货心态仍显谨慎,纸厂出货情况未有明显改善,因此纸厂于下旬陆续下调纸价。卓创资讯数据显示,截至8月31日,白板纸生产企业库存量较上月增加3.84%,库存天数维持23天左右,整体仍处于较高水平。
9月纸价仍存下行压力
从供需来看:市场供大于求格局仍存,供需差或进一步扩大。首先,从供应面来看,9月暂无新增产能释放,其中浙江地区60万吨新增产能计划推迟至12月份投放,但由于纸厂库存水平处于高位,部分纸厂或存停机检修可能,目前江苏地区个别纸厂已发布9-10月停机检修计划,叠加9月生产天数较上月有所减少,因此预计9月供应量较8月有所减少,预计环比下滑0.45%;其次,从需求面来看,9月中秋订单基本结束,终端需求无明显放量,下游拿货积极性不高,因此需求量或有所下滑,预计减少1.37%。因此整体来看,9月需求量降幅或大于供应量降幅,市场供需差或进一步扩大至113万吨。
从成本面来看:随着中秋备货结束,纸企成品纸库存压力增加,同时还有修复利润的诉求,另外由于成品纸需求表现平淡,纸厂开工意向可能承压,不利于废黄板纸消费量扩大。预计9月份废纸价格或有一定程度的下跌,因此成本面对白板纸无利好支撑。
从心态来看:在“金九银十”下纸价步入下行通道,市场对价格的担忧情绪加剧。另外受白卡纸价格低位运行的影响,对部分高端白板纸替代性有所增强,因此对白板纸市场起到一定的冲击,市场悲观情绪渐浓,多数业者对后市持看空心态。
综上所述:预计9月白板纸市场利空因素居多,随着中秋订单的收尾,终端需求难有起色,纸厂去库仍存一定压力,因此纸价或继续窄幅下行,预计9月A级250g白板纸出厂价均价震荡区间在3495-3545/吨。