针叶浆、阔叶浆国内价格22年9月起高位回落，23年进一步下行。根据卓创数据，截至2023年6月9日，针叶浆/阔叶浆外盘平均价格为680/505美
/吨，内盘平均价格5416/4297/吨，较年初回落26.66%/33.21%。
23年春节后期货和现货价格持续下行，近期有所企稳。根据Wind及卓创数据，23年春节前后纸浆期货价格短暂回升，此后至23年5月持续下行，同期针叶浆和阔叶浆内盘价格也有明显回落，5月以来有所企稳，主要由于汇率波动以及外盘阔叶浆价格止跌回升影响。
针叶浆外盘公开报价6月持平，阔叶浆价格回升至500美/吨上方。根据Wind及卓创资讯，针叶浆方面加拿大2月涨至960美/吨，目前多为实单实谈，疲于对外公开报价，南美银星5月价格下调至680美/吨，6月报价持平；阔叶浆方面南美明星5月价格低至475美/吨，6月明星/金鱼回升30美至505/510美/吨。
国内纸浆港口库存环比去化，同比提升。根据卓创数据，截至23年5月底，国内主要港口纸浆库存合计196.87万吨，同比增加6.17万吨，环比减少2.80万吨，虽有所去化但仍处于略高水平。
23年至今国内木浆供给量同比有所提升。根据卓创数据，23年5月国内化机浆及阔叶浆产量合计106.4万吨，1—5月累计产量566.10万吨，同比增长2.72%，23年4月木浆进口合计221.5万吨，1—4月累计进口867.0万吨，同比增长11.18%，整体来看，23年至今国内木浆供给量同比有所提升。
23年以来木浆进口成本回落逐步兑现，5—7月预计将进一步下跌。根据卓创数据，23年4月针叶浆、阔叶浆、化机浆进口价格与22年12月相比分别回落90/110/37美/吨至874/731/649美/吨，外盘浆价回落陆续兑现至国内进口成本端，针叶浆、阔叶浆前期跌幅较大，根据外盘报价走势，预计5—7月进口价格还将进一步下行150—200美/吨，化机浆价格前期下跌较慢，4月加拿大昆河报价从650美/吨下调至550美/吨，预计6月以后化机浆进口成本将有明显回落。
总体来说，从成本端来看，进口木浆价格回落已逐步兑现，后续预计将进一步下行，叠加纸企库存等因素，纸企成本有望在二季度逐步回落，三季度基本充分兑现。从纸价来看，特种纸行业供需格局较好，预计纸价表现会相对坚挺，在浆价回落背景下有望受益。
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