进入5月份,多家头部纸企宣布对旗下纸品进行涨价。其中,太阳纸业自5月1日起,对涂布类全系产品提价100/吨。晨鸣纸业和博汇纸业则将从5月起,对旗下铜版纸产品提价100/吨。
在近期木浆价格快速下行以及需求端出现修复的背景下,在多位业内人士看来,头部纸企的这轮提价,“喊涨”的意味更浓。
行业分析师分析道:“行业持续业绩承压,木浆价格近期‘跳水’,下游观望情绪较浓,想等纸企降价了再备货,纸企提价一是通过对下游‘喊涨’进行博弈,另外也是期待盈利得以修复。”
造纸板块上下游僵持博弈
今年一季度,造纸行业延续了2022年以来的承压态势,特别是在终端需求没有得到明显改善的情况下,包括箱板瓦楞纸、白板白卡纸等在内的包装纸行业,甚至一度出现长期停机检修、纸价持续下跌的困境。
国内A股造纸板块23家上市公司一季度的业绩表现普遍比较惨淡,且区别于2022年度造纸板块“增收不增利”的整体情况,今年一季度,A股造纸板块营收及净利润同比出现双降的公司不在少数。
东方财富Choice数据显示,23家公司中,今年一季度在营业收入方面,有15家公司较去年同期呈现下降态势;净利润方面,有17家公司较2022年同期继续出现不同幅度下滑,另有7家公司出现业绩亏损。
不过,今年以来,原料供给端特别是对于浆纸系来说,较2022年同期发生了明显的改变。卓创资讯分析师常俊婷对《证券日报》记者表示,2022年由于供应面突发消息不断、浆纸联动性等多重因素影响,木浆价格上行并维持高位,造成纸企盈利水平下滑。但2023年以来,浆价快速下行。“预计今年5月木浆价格下滑速度或有加深。”常俊婷说。
在这一背景下,行业上下游的僵持博弈状态也在持续并加重。卓创资讯分析师张岩对《证券日报》记者表示:“双胶纸行业在纸浆价格宽幅下行、以及双胶纸受刚需支撑下,行业利润有较明显回暖。因此,纸企有挺价以持续修复盈利的心态,这也是本轮头部纸企提价的主要心态支撑。”
但另一方面,纸浆市场疲弱,价格“跳水”明显,导致一方面对纸价的市场支撑有限,另一方面,下游业者备货积极性也有所减弱。“文化纸很多下游业者都按兵不动,想等价格下调再备货。”张岩如是说。
对于纸企的此轮提价,业内普遍认为,其真正实现“落地”的可能性比较小,主要还是上下游的一种博弈。而据多家机构预测,短期内这种市场僵持博弈的状态依旧会是主旋律。
下半年行业或实现盈利修复
那么,造纸行业何时能走出“阴霾”?特别是经历了“五一”假期的消费火爆拉动,终端需求的情况是否得到了复苏和改善?哪些纸种和企业又会率先迎来业绩修复?
对此,库迈拉(中国)有限公司总经理范桂文认为,目前看起来烟火气十足的局面,其实仅限于有限的地区和行业,还有很多区域和行业只能说是“逐渐兴旺”。“随着旅游业、旅馆住宿业的兴旺,餐饮类用的包装纸产品,尤其是食品包装如纸杯、纸碗一类,需求量会逐渐增加。”范桂文认为,生活用纸和部分种类的包装纸应该会率先有较好的市场表现。
对于此轮头部纸企“喊涨”的纸种之一铜版纸,有业内人士在接受记者采访时透露:“今年以来文化纸处于相对的小旺季,而眼下随着国内会展行业的全面复苏,铜版纸订单也比较理想,盈利水平也较前期有所改善。”
晨鸣纸业表示:“尽管文化纸价格在一季度有所恢复,但受白卡纸价格下降拖累,木浆系纸企业绩在一季度仍承受一定压力。不过公司方面认为,上游原料价格回落有利于逐步改善下游行业盈利情况。”
前述业内人士也认为,行业目前处于筑底状态,随着成本压力渐趋缓解以及消费需求的逐步复苏,纸企盈利有望实现修复。
国金证券表示,看好2023年下半年需求改善,复苏的消费将进一步支撑纸价温和向上修复,驱动吨盈利进入走阔区间。
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