“浆纸一体化”战略，虽让晨鸣纸业（股价5.31
，市值158.22亿）有了更强的抗风险能力，但在上下游不利因素的叠加影响下，这个造纸巨头也不得不面对业绩骤降的现实。
3月31日，晨鸣纸业发布的2022年财报显示，公司报告期内实现营业收入320.04亿，同比2021年下降3.08%。虽然营收有数百亿，但只为其带来1.89亿的归母净利润，同比下降90.84%。
与此同时，在反应公司经营指标的扣非净利润上，晨鸣纸业该项数字在2022年的表现为亏损3.61亿，同比下降120.73%。
对于业绩变动原因，晨鸣纸业在2022年度业绩预告中提到，受疫情影响，国内市场需求不足，机制纸销量同比下降，影响效益发挥；同时，受木片、化工、原煤等原材料及能源价格上涨影响，生产成本同比上升幅度较大，导致毛利率同比下降。
在2022年财报中的董事长报告环节，晨鸣纸业提到，“受制于市场需求疲软及生产成本高企等因素，公司盈利空间受到严重挤压”。
从主营业务来看，晨鸣纸业是以制浆、造纸为主的现代化大型企业集团，机制纸业务是公司收入和利润的主要来源。目前，公司在山东、广东、江西、湖北、吉林等地建有生产基地，年浆纸产能达1100多万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能相平衡的造纸企业。
事实上，造纸行业在2022年受着“夹板气”：一方面，受上游木浆、能源、运输价格暴涨等因素影响，生产成本大幅提高；另一方面，受下游消费不振、需求疲软等因素影响，纸制品价格未能保持与成本的同频提高。
工信部数据显示，2022年全年，全国机制纸及纸板产量13691.4万吨，同比下降1.3%；规模以上造纸和纸制品业企业营业收入15228.9亿，同比增长0.4%；利润总额621.1亿，同比下降29.8％，行业产量及营收规模保持稳定，盈利水平下降明显。
不过，与行业整体相比，晨鸣纸业业绩下滑九成的表现，显然已经超出了全行业平均水准。其中，营业成本的上涨与毛利率的下降，给晨鸣纸业业绩带来双重压制
财报显示，2022年，在营业成本方面，晨鸣纸业的机制纸营业成本为244.48亿，同比上涨10.89%；而机制纸对应的毛利率为13.91%，比2021年同比下降9.60%。
值得注意的是，在接下来的市场中，晨鸣纸业面临的形势并不乐观，并且面临着环保、原材料价格波动、市场竞争加剧等多重风险。以市场竞争加剧风险为例，尽管造纸行业在经过多轮环保政策整肃后，落后产能加速淘汰，行业格局得到优化。但企业数量多、产能过剩且分散、中低端产品居多、产品同质化的情况依然存在，市场竞争激烈。
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