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国内港口纸浆去库存化连续第三周 到港量明显下降

发布日期:2023-03-13   来源:界面新闻

需求上行,满产满销的岳阳林纸(600963.SH)2022年净利润翻倍。

3月10日晚,岳阳林纸发布2022年年报,期内公司实现营业收入97.81亿,同比增长24.79%;实现归属于上市公司股东地净利润6.16亿,同比增长106.51%。公司拟每10股派现0.138,合计分红2.49亿

岳阳林纸属于国内大型文化用纸、包装纸、工业用纸生产、销售的造纸类企业,同时亦有从事林业勘查设计、生态碳汇开发、景观设计、园林工程施工养护等业务。2022年公司制浆造纸业务贡献了64.87亿的营收,占当期总营收的66%。

图:岳阳林纸2022年营收情况(分行业)

2022年,岳阳林纸的造纸业务处于满产满销的状态。年报显示,公司造纸产能100万吨/年,同时公司表示,2022年实现纸产品产量108万吨、出口销量8.4万吨,均创下历史纪录。

图:岳阳林纸2022年产销明细

岳阳林纸销量创新高有多方面的原因。

首先,纸张价格上涨令下游客户“囤货”。各出版社及民营教辅公司采取提前采购、分段采购及盘整库存等方式降低采购成本。报告期内部分教材教辅印刷期推迟,部分前期印刷的图书因教材改版原因重印,增加需求量约4-5万吨。

其次,2022年3月起国家市场监督管理总局批准发布《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》,《要求》指出无论是中小学、幼儿园还是校外培训机构提供的教科书、教辅材料、试卷等都必须符合近视防控的要求。因印刷新规的执行,纸张克重、字号、行间距增大,使下半年教材教辅纸张采购量增加10-15%左右。

从社会用纸整体情况来看,2022年一季度因纸产品供不应求,资源未得到充分满足;但4月至6月初因疫情影响,社会需求受到压制;6月中旬后逐步得以恢复。2022年下半年,除12月受疫情和年底收关影响而略有下降外,社会用纸需求基本呈稳定态势。

出口方面,2022年上半年国外文化纸供不应求局面出现,纸价高于国内,出口纸需求增多。下半年,受能源危机、美加息等影响,文化纸出口需求明显减少。公司2022年全年出口纸产品占全年产量的8%,同比大幅增加。

成本端,岳阳林纸产品直接材料成本在90%左右,浆板的价格波动直接影响公司的盈利能力。2021年以来国际原油价格强势上涨,受全球疫情反复、供应链拉长、海外浆厂开工不足及物流瓶颈等因素影响,国内进口纸浆和木片的成本同比上升。木浆供应紧张推动2022年浆板价格保持高位,给造纸行业带来巨大的成本压力。

2022年浆板外盘一直维持高位且呈持续上涨趋势,尤其是阔叶浆板价格保持在较高位。不过岳阳林纸认为,未来随着国际供应量的增加,预计2023年浆板价格会逐渐下调。

从股价表现来看,2021年7月岳阳林纸股价触及上市以来新高,随后震荡下行,并于2022年4月触及阶段性新低。随后公司股价触底反弹,年初至今股价涨幅为30.09%。尽管业绩创下新高,但公司最新股价较高点仍跌去约42%。

值得一提的是,岳阳林纸原董事、全资子公司诚通凯胜现任董事长刘建国在2022年四季度大笔减持公司1107.39万股。

责任编辑:一一

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