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“三因素”助造纸业持续景气 多家公司一季度业绩大幅预增

发布日期:2021-04-08   来源:第一财经

受疫情冲击严重的造纸行业在2020年下半年迎来复苏。与此同时,多家上市公司一季度业绩大幅预增。

4月6日晚,造纸行业龙头晨鸣纸业发布了2021年第一季度业绩预告,公告显示,晨鸣纸业第一季度实现归属上市公司股东的净利润约在11亿至12亿,较上年同期上升442%-492%。

晨鸣纸业将一季度业绩预喜归因于市场需求提升,公司机制纸价格、销量实现双增长以及“禁废令”、“限塑令”下浆纸一体化成本优势的凸显。这也进一步印证了晨鸣纸业全产业链战略的前瞻性。

太阳纸业4月7日晚间发布业绩预告,预计2021年一季度归母净利10.72亿~11.26亿,同比增100%~110%。公告称,报告期内,国内溶解浆产品的市场景气度恢复,产品售价提升,致使公司溶解浆产品盈利能力大幅提升。

据长江证券,2020年中国阔叶浆进口量在Q3/Q4分别为376.8/373.55万吨,同比提升21.39%/16.5%;针叶浆从565美金升至900美金,阔叶浆从470美金升至580美金。从阔叶浆价格走势看,现阶段阔叶浆价格尚处于中位数位置,仍有一定上升空间。

东方证券则表示,文化纸涨价行情有望即刻启动并贯穿全年;考虑到当前文化纸价格仍处于历史较低分位,未来涨价空间较为充足。成本上涨推动纸价向上,利好具备原材料自供优势的大型纸企。

近日多家生活纸企相继发出一波“涨价函”,拟于4月份全面调价。

国内知名纸业公司“中顺洁柔”向经销商、渠道商发出调价通知函,从4月1日开始大幅调整旗下生活用纸产品价格。此后,维达、清风等生活纸品巨头也纷纷发布了调价函,提出从4月开始上调产品价格。

华西证券研报认为,三大因素在这轮造纸涨价中起到了决定性的作用。首先,原材料成本纸浆价格的提高是纸产品涨价的主要原因。其次,物流成本的提高。再次,纸质媒体需求的下降。此外,疫情对纸产品消费结构带来的变化,如生活用纸的增加、纸板需求的增加、印刷和信息纸需求的减少、塑料制品向纸产品的转换等,也是造成纸产品涨价不可忽视的因素。

从板块走势看,造纸板块在3月9日大盘见底后,再次开启震荡上涨的走势。数据显示,3月9日至今累计上涨8.16%。

华创证券认为,一季度在经济复苏及货币宽松预期下,木浆价格持续上涨,自有浆线价值凸显。木浆价格持续上涨,上游原材料上行成为成品纸涨价驱动因素;成品纸需求回暖,涨价函持续落地,行业景气持续抬升。

投资机会上,长城证券表示,生活用纸龙头份额及利润双升,造纸板块首推份额有望加速提升、原材料储备充足利润弹性较大的中顺洁柔,同时推荐维达国际;文化纸后续需求向好,推荐ROE持续优化的周期成长龙头太阳纸业;箱板瓦楞纸关注高端品种的结构性机会,推荐外废进口清零后具有海外原材料布局的山鹰纸业。

责任编辑:李敏

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