中信证券指出，浆价走强叠加河北疫情导致生活原纸出厂价持续上行，而头部品牌木浆备库锁定低成本，今年上半年经营有望超预期。展望今年下半年及2022谨慎看好：行业需求稳定、量价齐升，虽有产能持续投放及浆价持续上涨压力，但头部纸企有望以产品高端化升级与新兴渠道布局穿越产能周期及浆价周期。
投资建议：头部品牌锁定较低成本且竞争环境显著改善，维持行业“强于大市”评级。建议把握产品高端化升级与新兴渠道布局的行业主逻辑，推荐线上经营能力强、高端产品占比高的中顺洁柔，关注线上渠道占比最高，且持续推进品牌高端化的维达国际。
责任编辑：李敏
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