银河证券发布报告，维达国际公布2020年上半年收入为76.34亿港
，同比下降3.3%，毛利率为38.5%，同比上升10.4个百分点，高于该行预期。2020年中期净利润为9.13亿港，同比增长107.5%，比该行预期高40%。管理层建议派发中期股息每股10港仙。
电商渠道在2020年二季度的复苏最为强劲。公司线下零售渠道在2020年二季度恢复了同比正增长，B2B渠道的复苏则较慢。随著公司不断提升产品组合和优化成本，公司有信心即使木浆价格上涨，其营业利润率仍有坚挺表现。
该行将公司20-22财年的净利润预测分别提高33.0%，32.4%和31.0%，以反映木浆价格走低和产品组合改善带来好于预期的利润。该行预计维达将受惠优质纸巾产品的需求增加以及在线销售强劲增长。正面的推动因素为木浆价格下降；主要风险为市场上有更加激烈的价格竞争。
该行重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为36.5港。
责任编辑：李敏
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