2020年一季度，生活用纸作为刚需用品，因纸企开工晚、库存低等原因，价格一路上行。3月份中下旬，全国纸企全线开工正常化，但纸厂前期订单排产持续，市场货源供应仍显紧张，价格上涨持续至4月中旬。卓创数据监测，截至4月13日，中国生活用纸全国均价为6012.5
/吨，较年初的5566.25/吨上涨446.25/吨，涨幅8.02%，生活用纸成为成品纸中唯一一路飘红的纸种，纸企开工处于高位。
纸企高位开工下，生活用纸市场疲态初现，4月中下旬，随着纸企前期订单交付，加之下游市场逐渐饱和，后续订单量出现明显减少，各纸企原纸库存开始回升，而随着库存快速增加，生活用纸市场价格快速下滑。截至5月19日，中国生活用纸全国均价为5662.5/吨，较4月13日下滑350/吨。其中木浆生活用纸价格下滑尤为明显，实单成交下滑幅度超过500/吨。
生活用纸短短不到一个月，价格快速下滑，主要原因为以下几个方面：
第一，生活用纸属于刚需用品，年后受公共卫生事件影响，纸企及下游流通领域库存均告急，开工后市场流通领域急需补货，纸企订单不断下纸价上升明显，但刚需用纸市场容量有限，持续增多的供应量市场逐渐无法消化；
第二，年后国内公共卫生事件缓和，但国际形势严峻，市场对于进口浆板供应担忧情绪重，纸企前期浆板囤货量大，据调研，多数纸企浆板囤货量可供应1-2个月生产，纸企需保证出货速度，维持正常运转。
第三，年后市场一片大好，纸企维持高位开工，4月份纸企开工达到72.03%，高于2019年第四季度，但终端需求并无太大变化，商用纸需求恢复缓慢，供大于求局面明显。
第四，今年进口木浆价格偏低，纸企利润空间大，降价前提下仍有部分利润，为保证机器正常运转，纸企出货积极性高，随着市场情况价格下调较快。
据卓创资讯数据测算，截至5月19日，中小木浆纸企毛利率为9.53%，在目前保定地区未税价格5500-5600/吨的实单成交价格下，纸企仍有微利，但考虑到目前纸企生产使用的仍为前期采购浆板，实际毛利率小幅低于测算数值，再加上部分运营成本，纸价已经逼近成本线。随着盈利逐渐缩减，叠加库存接近满仓，河北地区个别纸厂开始停机检修，且检修范围在进一步扩大。
进入淡季，纸企停机或减产范围持续扩大，市场供应缩减将有利于纸价稳定，预计纸价在月底之前仍有小幅走低空间，进入6月纸价将呈现弱势稳定的态势，随着商用需求缓慢恢复，后期生活用纸市场震荡整理为主。
责任编辑：王磊
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