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理文造纸2019年报告

发布日期:2020-04-07   作者:秦勇

理文造纸2019年报告

2019年理文造纸实现营业总收入271.44亿港(下同),同比下降15.72%;税前利润40.20亿,同比下降34.39%;归母净利润为32.36亿,同比下降33.70%;期末总资产达434.97亿,同比增长1.68%。

经营概述

2019年理文集团江西厂房卫生纸新增10万吨产能,马来西亚浆板新增40万吨产能,之后总产能达765.5万吨,其中包装纸618万吨,卫生纸89.5万吨,木浆18万吨,浆板40万吨。7个产能地中,广东理文产能最高,达241万吨,其次为重庆理文的165.5万吨,之中含57.5万吨卫生纸产能,为各地最高,同时重庆理文拥有集团唯一的木浆生产线。

全年集团包装纸销量达562.8万吨,同比增长1.98%,卫生纸销量为66.3万吨,同比增长10.32%,总销量达629万吨,平均每吨利润为525港,较去年的797港下降272港。截至期末,公司存货共35.71亿,其中原料27.44亿,制成品8.27亿。

2019年各地区产能情况(万吨)

各产品销售情况

2019集团总销售额达271.44亿,其中包装纸223.88亿,占比达82.43%,卫生纸和木浆销售额分别为47.55亿和0.17亿,分别占比17.51%和0.06%。各产品销售额较上年均有不同程度的减少,分别同比下降17.56%/57.50%/5.80%。利润方面,包装纸、木浆和卫生纸毛利分别为35.15亿、25.3万、5.63亿。

分地区来看,中国(除香港)销售额最高,为260.67亿,占比84.36%,其次为越南24.65亿,占比7.98%,而马来西亚和香港地区销售额为23.43亿/0.13亿,分别占比7.59%和0.04%。

各产品销售情况(亿) 

各地区销售情况(亿)

销售成本及费用上涨致使毛利净利纷纷下滑

全年理文集团毛利为50.93亿,毛利率达18.76%,同比下降4.55个百分点,净利率为12.16%,同比下降2.99个百分点。净利率的下降主要由销售成本和销售费用增加所致,销售成本率和销售费用率分别同比增长4.55和0.45个百分点,同时财务费用增长524.90万,同比增长1.64%,财务费率同比增长0.20个百分点,其主要原因是浮息借贷平均利率由上年的3.34%升至本期的3.95%。

按产品来看,包装纸、木浆和卫生纸盈利分别为35.15亿/89.80万/8.40亿,销售利率分别为15.70%/14.94%/11.85%,较上年分别下降4.39/7.74/4.79个百分点。

近两年各产品销售额及利润情况

经营活动现金流净额下降近20%

截至期末,公司现金及现金等价物为29.19亿,较上年的20.12亿增加约9.05亿,期间经营活动产生的现金为61.65亿,同比下降18.87%,经营活动现金流净额为49.56亿,同比下降19.21%。期间公司发行约23.23亿永续债,同时股息支付从17.76亿下降到12.26亿,从而使得融资活动净额从上年的-40.27亿增至-5.30亿。由于生产线扩增,公司支付11.89亿土地使用权定金,投资净额从-22.59亿扩至-35.21亿。

公司现金流情况(亿)

应收款下降但坏账计提出现上升

年报显示,公司期末应收贸易及其他账款53.56亿,同比下降10.09%,其中应收贸易账款30.68亿,应收票据7.23亿,坏账计提1.36亿,同比增长59.96%。按账龄来看,不超过30天的有35.80亿,同比增长6.68%,31-60天为3578.90万,同比下降94.77%。

近两年应账龄收贸易及其他账款(万)

资产负债率持续下降

2019年,理文造纸新借银行贷款167.45亿,偿还贷款182.00亿,期末银行总贷款为123.36亿,同比下降10.55%,其中一年以内到期银行借贷48.74亿,应付贸易及其他账款28.33亿,流动负债合计84.60亿。期末资产负债率为40.04%,同比下降5.85个百分点。

应付贸易及其他账款组成(亿)

应付贸易及票据账款较上年的19.35亿下降28.30%,平均账龄由30-120日不等,其中不超过30日的最多,为7.59亿,占比54.68%。

应付贸易及票据账款账龄情况(亿)

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