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Suzano:漂桉浆价格维持不变 未来2-3个月减少亚洲供应量

发布日期:2019-01-20   来源:纸业联讯

巴西浆纸企业Suzano已于1月14日与Fibria完成合并,成为全球领先的商品浆生产商。公司表示,1月所有地区的漂白桉木浆(BEK)价格保持不变。Suzano收购、物流和纸浆销售总监Carlos Aníbal在完成合并后接受了Fastmarkets RISI的独家采访。他表示,市场基本面不支持中国目前的价格下跌,公司未来2-3个月将继续减少对中国的供应量。本文对专访内容进行了节选和编译。

Fastmarkets RISI:浆价经过一年的上涨,市场价格尤其是中国市场的价格正在调整。Suzano如何看待目前的情况?

Carlos Aníbal:过去几周中,信息出现了不匹配的情况,关于市场基本面和动态也有各种猜测。我们相信,任何产品的市场,包括纸浆市场,都该受制于供需基本面,而不是基于投机或虚假前提的预期、感受和看法。偶尔的投机行为导致的波动也同样会损害客户和生产企业,因为它终究会使得市场没有正确的价格参考,并且容易受到一些突然变化的影响,如反弹效应。

特别是在阔叶浆方面,我们了解到市场上最近报道和观察到的价格并未反映基本面,因此,我们已经并将继续对趋势和价格持有不同理解。我们的观点基于非常具体的信息:PPPC表示,2018年第三季度末全球的阔叶木浆库存为42天。这一数据表示市场供需平衡,由于运营良好且没有计划停机以及意外停机,该季度阔叶木浆产量创新高。

我们记得42天的库存代表了完全平衡的阔叶浆市场情况,同时也受益于针阔叶浆之间的价差。12月,我们在最近的季度业绩报告中表示,我们看到库存暂时增加,但是这种情况不会持续很久,因为2019年初的几个月有计划性停机。

RISI:市场有许多关于取消对中国市场供应的说法。Suzano已经采取了这一措施吗?何时会恢复对中国市场发运?

Aníbal:我们需要从一个更宽泛的角度来回答这个问题。从对平衡市场动态的理解来看,如前所述,我们决定将我们的库存恢复到历史水平,因为我们过去数月以来的运营水平低于我们所认为的理想水平。市场最新的发展,当然我们并不认同,让我们审查了我们在工厂和港口的整个存储链,以大幅增加我们在巴西的库存量,至少是我们在海外主要港口的库存正常化之前。

我们发现某些特定港口的针阔叶木浆库存量高于历史水平。在我们的解释和分析中,库存上升是暂时和非结构性的,可以归结为四个方面。首先,海外港口的库存在向供应链的末端转移。我想提醒的是PPPC发布的最新数据,2018年第三季度末42天的阔叶浆库存,我们认为这反映了真实情况。其次,由于信贷限制、与贸易战有关的负面情绪以及新增造纸产能,中国整个浆纸供应链的去库存化导致了对未来纸张价格下跌的预期。第三是其他浆种的供应情况远超预期;最后,在我们看来,是对未来价格的不切实际的期望。

还是关于中国,过去三年来新增造纸产能尤其是生活用纸导致木浆需求强劲。未来几年,依然有大量新增产能。我们估计,在2018年和2019年,仅仅以生活用纸为例,新增产能将达190万吨。生活用纸的消费量依然是阔叶木浆需求保持增加的主要驱动力。截至2018年10月,中国对生活纸的需求同比增长7%。中国经济继续转向服务业,推动各地城市化进程,尽管存在国际贸易争端,但是这些发展仍将继续。中国6公斤/年的人均生活用纸消费量仍然相对较低,而美国的人均消费量为25公斤/年。

此外,我们了解到上述去库存几近结束,随着纸厂的纸浆库存减少,他们将需要恢复采购。

值得一提的是,我们认为全球阔叶木浆库存将增加,正如PPPC所报道的,因为我们决定增加我们工厂和出口港口之间供应链的存储容量。

RISI:在欧洲和北美,价格也已经开始下跌。第一季度这些市场的需求是否也更低迷,亦或价格在这些市场的下挫仅仅是对中国的价格谈判的反映?

Aníbal:了解每个地区的经济现实非常重要,因为每个市场都有不同。现在,在美国经济的推动下,北美经济强劲增长,预计2018年将增长3.4%。该地区2019年初阔叶木浆的需求仍然强劲,我们并未发现码头库存过高,相反,由于极端气候事件有可能会像2018年那样再度发生,目前的库存情况备受关注。

在欧盟,我们看到成员国之间的经济增长并不平衡,但即便如此,该地区2018年的经济增幅将达1.8%,而生活用纸需求增长约为1%,仅东欧就会增长3.5%。2018年第三季度,欧盟没有计划停机,因而产量颇丰,所以该地区目前正处理库存增加的短暂时期。

在分析了几个指标后,我们了解到港口的纸浆库存较高,但是客户端的库存水平低于平常水平。我们不认为欧洲的消费和需求水平正在变化,而是库存水平在整个供应链的调整,这主要是由于对价格的预期导致了去库存的操作,但是这些价格预期并不能反映市场的真实状况。

根据这种理解以及我们对未来市场基本面的预期,我们决定所有地区11月和12月的价格不变,并大幅增加我们在巴西的库存容量,以便我们可以逐步减少我们在亚洲以及其他海外港口的库存。我们还将在未来2-3个月减少对亚洲的发运量,因为在亚洲已经有足够的库存,而且最重要的是我们正密切关注亚洲库存情况,同时船东和国外码头也已经就存储限制发出提醒。在其他地区,我们也将在接下来的几个月内对发运量进行必要的调整,将库存留在巴西。

关于1月份,我们正在分析市场在新年假期后的恢复情况,从而找准市场定位。从库存容量的角度看,我们预备还会有一个月的库存低于正常水平。值得一提的是,我们已经计划在几家工厂停机检修,这将减少本季度额外库存的形成。

RISI:您对今年第一季度的浆市有何看法?

Aníbal:如前所述,我们正在分析市场在新年假期后的恢复情况,从而找准市场定位。我们对今年尤其是直到2022年的市场前景保持积极乐观态度,在此期间,需求将持续增长,阔叶木浆将支持这一增长。

我们的产品质量优异,具有竞争力,且来自可再生资源,在社会环境方面具有非常积极的吸引力。阔叶木浆将根据顾客份额(share of wallet)继续增长,因为未来几年环保要求将更趋严格,我们将与客户紧密合作,旨在通过开发带来竞争差异的产品和服务来增加价值。我们会长期致力于此。

责任编辑:郑胜芳

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