08年一季度业绩快速增长略超预期。公司08年一季度实现销售收入41.2亿元，营业利润5.35亿元，净利润5.36亿元，同比分别增长32.03%、206.03%、154.36%。每股收益0.28元，同比增长180%，业绩增长情况超出我们之前08年全年33%的预期。同时公司发布了中期同比增长50-100%的预增公告。

　　增长原因之一是规模的增长：公司07年2月份投产30万吨超压纸生产线、07年8月份18万吨轻涂纸生产线全面达产，从同比口径看，规模同比大幅增长，吉林晨鸣盈利能力快速提升，预计08年将从亏损3000万元提升为盈利2亿元左右。

　　增长原因之二是得益于各纸种价格的全面持续上涨。受环保关停小产能公司因素影响，相对于较刚性的需求，造纸龙头企业的议价能力提高，07年底起各纸品价格开始全面上涨，铜版纸等部分品种甚至创出了新高。而晨鸣作为纸种齐全的龙头企业，盈利能力也相应快速提升。

　　预期08-10年每股收益分别为0.80元、0.94元、1.08元。维持"增持"投资评级：政府的长期环保政策提高了造纸龙头企业的议价能力，目前各纸品价格有上涨能力，虽然有受木浆、废纸价格上涨成本影响的"成本推动型"意味，但相对于原料上涨但无法向下游转嫁的07年，08年造纸行业盈利大幅提升是必然趋势。维持"增持"的投资评级。