环保力度加大，关停了一些落后产能；人民币升值使得进口原料成本有所下降；市场空间逐渐得到释放，销售价格上涨……在多重因素的助推下，造纸业业绩呈现井喷之势。

　　2008年5月8日，河南银鸽实业投资股份有限公司（以下简称银鸽投资）刊登非公开发行股票方案的公告。

　　据公告称，公司本次非公开发行股票扣除发行费用后的募集资金净额上限不超过9.8亿元，发行对象为包括漯河市发展投资有限责任公司（以下简称漯河发展）、永城煤电控股集团上海有限公司（以下简称永城煤电）在内的不超过10名特定对象。公告还称，本次募集的全部资金具体投资方向为年产10万吨高档文化用纸工程项目。

　　造纸行业今年有意向上马新项目的并不只银鸽投资一家。造纸行业另一家上市公司岳阳纸业(24.34,0.15,0.62%,吧)的最新公告上也显示，该公司近期也计划斥资9亿元建造两条年产20万吨纸张的生产线。

　　在2008年第一季度各行业上市公司纷纷报“忧”甚至报“亏”的情势下，造纸行业却异军突起，出现了增幅大多数为300%、最高为1700%的令业界叹为观止的业绩。于是在这种利好形势引导下，为了抢占市场制高点，各大造纸企业纷纷上马新的生产项目。

　　纸市井喷

　　在各大造纸行业上市公司的2008年第一季度业绩公告上可以注意到，除了金城股份因环保问题被政府要求实施停产外，其他造纸上市公司业绩全线飘红。其中，银鸽投资基本每股收益0.09元，恒丰纸业(11.23,0.29,2.65%,吧)第一季度净利润比上年同期增长100%，民丰特纸(7.71,0.22,2.94%,吧)第一季度净利润同比增长500%以上，而福建南纸(9.17,0.21,2.34%,吧)则实现净利润比上年同期增长1700%以上。

　　“一方面国家环保力度的加大，一些不注重环保、污染较严重、不具备环保条件的企业短期内关上生产的大门；另一方面随着人们生活水平迅速的提高，加大了对文化方面的需求，导致了市场空间提高，需求相应迅速增加。”对此，银鸽投资办公室负责人郭军生向记者如是分析。

　　“除人民币升值使生产成本一定程度下降外，纸价的大幅度上涨也是整个造纸行业业绩提升的原因之一。”国都证券市场分析师赵明分析道。

　　太阳纸业在公布第一季度业绩公告时也称，公司生产的铜版纸、文化纸受供求关系因素的影响，市场销售价格同比大幅提高，导致了公司第一季度业绩的增长。另外，根据2008年1月1日开始实施的《中华人民共和国企业所得税法》，公司执行的企业所得税税率由去年同期执行的33%改为本期执行的25%，也使公司增加了部分利润。

　　纸业谋略

　　面对市场空前放大的机遇，各造纸企业自然不会放过抢占市场、大赚一把的机会。这种对市场行情的良好预期，更加大了造纸行业对资本运作与项目投资的力度。这将也是2008～2009年造纸行业的主旋律。

　　据分析人士称，永城煤电之所以认购银鸽投资的这次非公开发行价值达14360万元的股票，正是看重纸业未来的前景。

　　“造纸行业的高增长幅度及未来发展的良好前景，将会吸引越来越多的不同行业有资金实力企业的介入。” 九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈分析认为。

　　但是，虽然在机会面前造纸企业纷纷选择上马新项目，但目前仍有许多业绩困扰因素。如纸浆原料过分依赖进口、原材料价格上涨迅猛等等。特别是我国造纸企业原木浆主要靠国外进口，在价格上受到国际纸浆市场的极大影响。

　　据青山纸业公告称，困扰公司主营制浆造纸行业发展的木材原料供应不足、价格过高，以及废纸原料价格不断上涨等问题，仍将会继续制约公司纸业产品效益的有效发挥。

　　对此，许多造纸企业纷纷采取“林纸一体化”战略来减少原材料对进口过度的依赖性。“如果上游原材料问题能得到有效解决，预计未来造纸业仍会有10%至15%的提高。”郭军生如此预测。

　　但是，由于该行业受国家宏观调控因素的影响较大，所以也应该时刻保持清醒的认识。

　　“对于未来，生产原材料价格的上涨，成本仍会增加，利润的空间不会很大，获得较大的利润那只是留给人的表面现象而已。纸业的发展状况会随着国家政策及市场形势的发展变化而变化，涨幅会有一定的幅度点来控制局面。”新乡鸿泰纸业销售部主任余波在接受《经济视点报》采访时认为。